房地产行业周报：结算毛利率下行，但预计前瞻指标恢复

房地产行业周报：1-2月销售亮眼，融资平稳。房企业绩公告毛利率下行，但预计前瞻指标恢复。非房行业中ESR的营收、EBITDA和归母净利润均有所增长，但市场竞争将愈发激烈。投资建议：当前行业结算利润率下行已充分体现在股价中，预计2021年往后销售利润率将企稳回升，基本面改善。房地产股票估值处于历史低位，基本面处于恢复阶段，我们认为2021年是板块长期估值提升的起点。重点推荐万科A、保利地产；非房重点推荐复星旅游文化、华润万象生活、中天精装。风险提示：房地产调控超预期收紧；销售毛利率恢复低于预期。