从国内到海外，深度透析公司电动两轮车业务成长逻辑

九号公司（689009）是一家专注于智能电动两轮车业务的公司，其产品包括电动两轮车、全地形车等。公司在中国、东南亚、印度和欧美等地区都有业务布局。电动两轮车市场是全球最大的市场之一，不同地区有不同的市场特点和增长潜力。在中国，新国标政策推动了两亿辆“非标车”的更新，同时即时物流和共享电单车也推动了电动两轮车的需求增长。在东南亚和印度，政策推动了两轮车的电动化进程，预计到2025年该地区电动摩托车需求量将达到1050万辆。在欧美，消费升级和环保推动了电踏车、电动摩托车和电动轻便摩托车的快速替代，需求快速提升。九号公司在产品技术、渠道和海外布局等方面具备竞争优势，预计未来将持续扩张。公司预计2020-2022年EPS分别为1.04/6.83/13.79元，对应动态PE分别为623/95/47倍，维持“买入”评级。