华新水泥发布2020年年报,营收294亿元,同比下滑7%,归母净利56亿元,同比下降11%。公司具备规模及完整产业链优势、技术壁垒、品牌优势、区位等优势,打造牢固护城河。水泥行业加大淘汰落后产能力度,供需格局未来持续向好。预计公司2021~2023年EPS分别为3.25元、3.54元、3.83元,对应PE分别为7.1倍、6.6倍、6.1倍。维持“推荐”评级。