2021Q1业绩大超预期，连续四个季度保持高速增长

三环集团发布2021年第一季度业绩预告，业绩大超预期，连续四个季度保持高速增长。2021Q1实现归母净利润4.25-5.17亿元，同比增长130%-180%。扣非归母净利润同比增长160%-218%。公司2020年业绩符合预期，实现归母净利润14.41亿元，同比增长65.41%。2020Q2~2021Q1连续四个季度业绩保持高增长，业绩拐点已现。公司2021Q1维持2020Q2~2020Q4业绩高增长的趋势。MLCC有望再造新三环。公司2018-2020年底，三环MLCC产能分别为20/40/100亿只/月，根据扩产计划，公司21和22年底产能有望达到200和300亿只/月。插芯/基片/基座等业务全面向好。公司作为全球光通信用陶瓷插芯最大龙头，有望全面受益于海外高景气。维持“买入”评级。