快手-W（01024.HK）2020年4季报点评
快手科技在2020年第四季度实现了181亿元的营业收入，同比增长52.7%，经调整后净亏损为7.04亿元，相比2019年第四季度的8.03亿略有收窄。全年来看，快手实现营业收入587.8亿元，同比增长50.2%，经调整后净亏损为79.49亿元，相比2019年经调整后净利润10.3亿亏损有所扩大。用户数据上，2020年平均 MAU 达4.81亿人，同比增长45.6%；DAU 达2.65亿人，同比增长50.7%。
快手的收入结构进一步优化，直播业务实现营收332亿元，占比57%；广告业务实现营收219亿元，占比37%；其他业务（预计主要为电商）实现营收37亿元，占比6%。直播之外，在广告与电商等业务高速增长的推动下，快手的多元化变现能力进一步增强。
广告业务已成为支撑快手长期发展的核心战略性业务。2020年，快手推出综合线上营销平台，提升广告效率效果，通过更加丰富的广告形式吸引客户。2020第四季度，广告业务在营收中的占比首次超过直播，成为快手最大的收入来源。
快手电商业务始于2018年，自推出以来增长极为迅猛。2020年快手进一步完善基础设施建设，扶持中长尾商家，GMV由2019年的596亿元大幅增至3812亿元，货币化率预计接近1%，复购率由2019年45%大幅提升至65%。
快手的月活用户突破4.8亿，使用时长进一步提高。2020年快手平均DAU为2.65亿，MAU为4.81亿，日活用户日均使用时长由2019年的74.6分钟增加至87.3分钟，同比增长17%。
预计快手2021~2023年营收分别为855.7亿、1179.3亿、1575.2亿，同比增长45.6%、37.8%、3
