2020年报点评：业绩符合预期，CIS晶圆级封装龙头持续高增长

晶方科技（603005）2020年实现营业收入11.04亿元，同比增长96.93%；实现归母净利润3.82亿元，同比增长252.35%；实现扣非后归母净利润3.29亿元，同比增长401.23%。业绩符合预期，行业持续高景气带动公司CIS封装需求高增长。公司生产订单饱满，封装能力供不应求，库存水平由三季度末的1.17亿元下降至四季度末的0.96亿元，占总资产的比重由4.48%下降至2.57%。手机、安防数码领域未来需求强劲，公司深耕行业多年有望显著受益。汽车电子等新兴应用领域需求崛起，公司积极扩产打造业务新增长点。公司专注CIS晶圆级封装，技术积累深厚，客户结构优质，有望持续受益于手机多摄方案及CIS新应用场景的出现，我们预测2021-2023年公司净利润为5.89/8.18/10.42亿元，预计2021-2023年EPS为1.74/2.41/3.07元/股，维持“强推”评级。