2020年年报点评：产品量价齐跌，归母净利同比下降43%

中国石化发布了2020年年报，营收为2.1万亿元，同比下降29%，归母净利为329亿元，同比下降43%，归母扣非净利为-16亿，同比下降103%。公司主要产品量价齐跌，营收和净利的下滑主要是受疫情影响导致的。展望2021年，随着疫情的缓解，下游需求将持续回暖，公司产品量价有望持续改善。公司具备规模优势、网络渠道优势及技术壁垒等，是公司牢固的护城河。预计公司2021~2023年EPS分别为0.49元、0.55元、0.60元，对应PE分别为8.7倍、7.7倍、7.0倍。维持“推荐”评级。