新城悦服务(01755.HK)是地产建筑业/地产行业的公司,主要从事物业管理服务、业主增值服务和车位尾盘等业务。根据报告,公司业绩表现优秀,营业收入和净利润持续增长,毛利率和净利率也有所提升。此外,公司物管规模也处于行业领先水平,合管比高达2.0倍。同时,公司业主增值服务持续发力,成为新的利润增长极。虽然行业销售规模波动加大和外拓业务不及预期等风险存在,但公司基本面持续向好,我们调整了2021-2022年盈利预测,并且新增2023年盈利预测,预计2021-2023年归母净利润分别为6.8、9.9、13.7亿元(2021、2022年前值6.3、9.3亿元),EPS分别为0.8、1.1、1.6元/股,当前股价对应PE估值为24.8、17.1、12.4倍。我们维持“买入”评级。