积极布局大固废，管理改善谱新章

永清环保积极布局大固废，管理改善谱新章。公司从大气治理业务起家，随着大气治理市场空间饱和，公司积极转型，重点拓展土壤修复、垃圾焚烧、危废治理等高景气固废业务，现形成轻重资产结合、有稳健现金流和利润打底（固废运营）、有工程提供弹性和快速增长潜力（土壤修复）、有综合技术服务能力（环评咨询）的业务组合模式，打造强竞争力的综合环保平台。公司土壤修复业务行业领先，订单落地加速，在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，同时公司危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快。我们预计公司2020-2022年归母净利分别为0.5/1.1/1.8亿元，EPS分别为0.07/0.17/0.28元，对应PE分别为116.0X/48.1X/29.1X，首次覆盖，给予“持有”评级。

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