归母净利同增27.5%-35.8%，逆势储备充足教育资源巩固竞争壁垒

中公教育发布了2020年业绩预告，预计归母净利润为23-24.5亿元，同比增长27.46%-35.77%。公司预计2021年上半年省考招录将进行补招及扩招，备考周期缩短将再次提升考试竞争难度，有效激发学员参培率及客单价，带动市场需求弹性及空间。公司通过加大研发、教学、市场、服务等关键驱动要素人才与资本投入，以研发为主导领先优势增强，线上快速发展线下布局稳步推进，线上线下融合优势凸显。公司业务涵盖全品类职业教育，通过模式升级创新持续优化供给力，创造需求市场，借助加大研发/标准师训/专业教学/直营渠道/垂直管理等彻底突破行业原有约束。公司短期来看，2021年收款及收入结转预计将大幅增长，受益去年逆势储备大量教师研发及渠道力，以及加速建设教学基地，将能更好把握今年需求扩张及市场增长。维持盈利预测，给予买入评级。