新华保险2020年年报点评:扣非后归母净利润同比+12.5%,NBV同比-10.5%,投资端表现亮眼。公司2020年实现归母净利润142.1亿元,同比-1.8%;扣非后归母净利润158.3亿元,同比+12.5%。2020年会计估计变更导致准备金增提,减少前利润116亿。公司2020年投资端表现亮眼,总投资收益率5.5%,同比+0.6pct,预计源于公司把握市场高点,兑现部分权益资产浮盈,贡献买卖价差收益117亿。2021年公司将继续坚持大力增员,在代理人规模保持稳定的前提下,用新增置换低产能代理人,优化队伍结构。