吉利汽车发布了2020年年报，营业收入实现921.14亿元，同比下滑5.43%；归母净利润实现55.34亿元，同比下滑32.43%。2020H2实现营业收入552.94亿元，同比增长10.94%，环比2020H1提升50.17%；归母净利润33.31亿元，同比下滑21.42%。2020H2毛利率15.25%，同比2019H2下降1.7pct，环比2020H1下降1.86pct；净利率6.02%，同比下滑2.48pct，环比提升0.04pct。公司2020H2净利润略低于市场预期，核心原因为单车盈利能力不及预期。2020H2公司实现批发销量78.98万辆，同比2019H2上涨11.25%，环比上半年+48.49%，与营收涨幅基本持平。2020下半年是3.0时代车型产品进入生命周期末端，竞争力下降，终端销售压力较大，下半年终端整体折扣不断提升，12月环比6月+2.24pct。吉利整体不包含领克品牌单车售价7.3万元，同比-2%。2020年全年销售费用占比5.49%，同比+ 1.04pct。2021年看点：国内市场上，吉利品牌旗下CMA平台首款轿车星瑞热销中，今年还将新推出车型包括吉利品牌星越L、A级中低端轿车SS11和极氪旗下SEA浩瀚架构的ZERO以及领克品牌的一款中大型SUV（沃尔沃SPA架构打造）、几何品牌几何A的换代车型等五款，有望成为新一代主力车型。国外市场上，领克品牌正式进军欧洲市场，4月开始实现交付，有望成为新的增量。长期看点：蓝色吉利行动计划1为智能纯电汽车，设立极氪公司，4月份做最新品牌发布，利用SEA浩瀚架构的技术和规模优势结合自身完善的产能及供应链，打造高端智能纯电车型（首款车预计定价30-50万元）。蓝色吉利行动计划2为智能节能汽车：同步发展强混/插混等智能
