20年业绩点评：社群基因提升直播电商规模，广告商业化加速营收高增

根据报告，快手-W（01024）的2020年全年实现总收入587.8亿元，同比增长50.2%。其中，线上营销服务收入为218.5亿元，同比增长194.6%，占总体收入为37.2%，同比增长18.2pct；其他业务收入为37.1亿元，同比增长1330.6%，占总体收入为6.3%，同比增长5.7pct。由于线上营销和电商业务高速增长，直播收入占比下降，毛利率提高。2020年全年实现毛利238.1亿元，毛利率为40.5%，同比增长4.4pct；20Q4毛利为85亿元，毛利率为47%，环比增长3.9pct。由于推广快手极速版及其他应用程序，营销、品牌推广开支大幅上升。2020年全年整体费用率为59.3%，同比增长24.3pct；其中销售费用率为45.3%，同比增加20.1pct，管理费用率为2.9%，同比增长0.7pct，研发费用率为11.1%，同比增长3.6pct。全年调整后归属股东净利润亏损79.5亿元，净利率为-13.5%。