业绩高速增长，现金流和合同负债超预期

金山办公发布2020年年报，实现营业收入22.61亿元，同比增长43.14%，归母净利润为8.78亿元，同比增长119.22%。信创红利进一步释放，授权业务高速增长，月活人数稳定增长，付费用户持续上升，现金流和合同负债超预期。公司已进入收入和利润的快速释放阶段，维持“增持”评级。