2020年业绩点评：广告收入高速增长，用户粘性增强,商业化空间大

快手-W在2020年实现了50%的营业收入增长，其中广告收入增长了195%，占比达到了37%。公司用户活跃度高，粘性增强，广告和直播带货商业化空间大。然而，公司亏损主要由较高的营销费用支出导致，预计2021年仍将持续亏损。我们维持“买入”评级。