钢铁行业周报：钢材社会库存继续上升，预计钢价继续震荡趋弱

钢铁行业周报 钢材社会库存继续上升，预计钢价继续震荡趋弱 行业周报 行业报告 钢铁 2018年7月1日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*钢铁*钢材社会库存年后首增 ， 短 期 钢 价 或 将 震 荡 趋 弱 》 2018-06-24 《行业半年度策略报告*钢铁*稳中求进，寻找确定性》 2018-06-23 《行业周报*钢铁*钢材价格继续小幅上升 ， 后 期 兲 注 中 美 贸 易 战 影 响 》 2018-06-18 《行业周报*钢铁*高炉开工率继续下降，兲注板块反弹行情》 2018-06-10 《行业周报*钢铁*高炉开工率略有下降，钢价小幅反弹》 2018-06-03 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  投资建议：继前一周钢材社会库存年后首次转增，上周社会库存继续上升，证实天气因素终影响到了需求，终端采购力度明显下降，随后半个月时间需求或仍将难以出现明显回升。随着需求的回落，上周全国高炉开工率有所下降。从市场投资角度来看，上周利空因素较多，板块调整幅度较大，或已逐步消化部分利空因素。后期仍需兲注宏观政策变化和贸易战影响。短期钢铁板块除了中报业绩催化因素外，难有其他利好因素，预计板块会随大盘调整运行。短期建议兲注超跌个股，长期仍推荐龙头宝钢股份、太钢不锈、三钢闽光等。  上周钢铁板块前低后高，仍跑输大盘。上周（2018.06.25—2018.06.29），申万钢铁行业板块收跌5.74%，涨幅居全市场倒数第2；沪深300指数下跌2.71%，板块跑输沪深300指数3.03个百分点。年初至今，板块下跌14.96%，跑输沪深300指数2.06个百分点。全板块整周仅有1只股价上涨，4只整周持续停牌，28只股价下跌，*ST沪科周涨幅居前。  钢材价格环比小幅下跌，螺纹钢期货贴水环比缩小。上周钢价综合指数周环比下跌0.97%；主要城市钢材现货价格整体较上周明显下降；螺纹钢主力合约周平均环比下降1.47%，热轧卷板主力合约周平均环比下降0.45%；螺纹钢期货贴水幅度减少至277元/吨，环比缩小100元/吨。  高炉开工率环比下降，社会库存继续上升。上周全国高炉开工率为71.27%，环比下降0.28个百分点；上周五大品种社会库存合计达到了1026.56万吨，环比前一周增加 15.5万吨，连续两周保持增长。  铁矿石价格由降转升，焦炭价格高位持平。上周铁矿石价格综合指数周平均小幅上升0.09点；普氏进口铁矿石价格周均上涨0.15美元/吨，两项指标均由降转升。唐山产焦炭周平均价格2325元/吨，周环比持平，继续维持高位。主要原燃料价格出现分化，焦炭价格短期或将有所下降。  主要钢材品种毛利环比大幅下降。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算，上周螺纹钢吨钢毛利测算环比减少101元；热轧卷板吨钢毛利环比下降60元。但整体仍然处于相对高位。  风险提示：1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级，将可能导致我国外贸形势恶化，进而影响宏观经济収展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及；2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升，侵蚀企业利润，制约行业业绩增长；3、行业政策风险。如果未来供给侧改革収生变化，将对行业产生重大不利影响。 -30%-20%-10%0%10%20%30%Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 16 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ................................................................................. 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................. 4 1.2上周行业个股表现 ........................................................................................................ 5 二、 上周国内钢材价格走势跟踪 ................................................................................. 6 2.1上周钢材价格指数环比小幅下跌 ................................................................................... 6 2.2主要钢材代表品种现货价格变化情况 ........................................................................... 6 2.3上周国内钢材期货价格环比继续下降 ........................................................................... 7 三、 国际钢材价格走势情况 ........................................................................................ 8 3.1 国际钢材价格综合指数环比小幅下降 .......................................................................... 8 3.2 北美市场价格上升，欧洲市场价格继续下跌，亚洲市场价格小幅下跌 ........................ 8 四、 钢材生产情况 ....................................................................................................... 8 五、 钢材进出口情况 ................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 ............................................................................................. 10 6.1钢材社会库存环比继续增加 ........................................................................................ 10 6.2建筑钢材生产企业库存小幅上升 ................................................................................. 10 七、 上周主要原材料市场情况 .................................................................................. 10 八、 钢铁行业盈利情况 ............................................................................................. 13 8.1全国钢铁企业盈利面周环比持平 ................................................................................. 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ........................................................................................ 13 九、 上周资金面及利率情况 ...................................................................................... 13 十、 一周行业及企业相关要闻 .................................................................................. 14 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 16 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周收跌5.74%，环比前一周下降3.06个百分点 ........................ 4 图表2 钢铁行业周涨跌幅在28个申万一级行业排名27位，周环比下降23位 ................... 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）8.60倍，在28个申万一级行业中位列第27位 ................. 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 ....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 ....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 三大城市五个主要品种市场价格变化情况 .................................................................. 6 图表8 三大品种分区域市场价格变化情况 ............................................................................. 7 图表9 螺纹钢期货和热板期货收盘价周均价环比下降 .......................................................... 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差277元/吨，周环比缩小100元/吨 ....................... 7 图表11 国际钢材价格综合指数环比小幅下降 ......................................................................... 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ....................................................................................... 8 图表13 全国高炉开工率周环比下跌0.28个百分点 .................