策略·专题：近期路演关键图表及策略最新观点

本篇报告展示了近期路演中关注度较高的10组图表，并更新了策略观点。一季报预告密集披露期临近，为A股4月反弹提供窗口期。沪深300的股债收益差春节前达到两倍标准差，目前回落到一倍标准差附近，性价比不高。中证500股债收益差最近半年在均值上下震荡，风险收益比相对更高。开辟超额收益新战场——如何通过股权激励获取超额收益，哪种类型的股权激励最优？73-79年漂亮50泡沫破灭消化估值的过程中，个股出现显著分化，对A股有何借鉴意义？漂亮50消化估值的70年代后半段，美股中盘股出现了近50年来最长的一次跑赢。但是，在此之后的30年时间中，漂亮50持续跑赢标普500，仅有4年跑输。漂亮50长期持续跑赢凭借的是更高且更稳定的ROE水平。A股核心资产去伪存真、优中选优的逻辑之一——制造业的全球化。A股核心资产去伪存真、优中选优的逻辑之二——长期涨价能力最强的消费品。