源峰9月路演最新观点：故事和概念需淡化，重视基本面和估值

源峰9月路演最新观点：故事和概念需淡化，重视基本面和估值。 主题：源峰投后沟通会时间：2023年9月8日 内容：源峰基金投后沟通会 内容提炼： 1.源峰基金举办第三季度沟通会，邀请基金经理分享对市场的看法和投资机会。 2.基金经理认为现在是A股市场的中期底部，政策已经开始向市场发展，市场有望迎来回报。 3.通过估值比较和流动性分析，基金经理认为股票相对于债券的配置价值较高。 4.外部流动性方面，美联储加息接近尾声，流动性逐渐宽松，对股票市场有利。 5.国内流动性环境也宽松，降息等政策对股票市场有积极影响。 6.ZZJ会议标志着重大政策转折，对房地产和地方债问题做出积极回应。 7.房地产政策方面，应扩大供应解决一二线城市的供需问题。 8.地方债问题完全可以解决，政府债务占比并不高，政府持有大量资产。 9.通过延长债务期限和降低利率等手段，可以解决中西部省份的债务问题。 10.政府将制定实施一两次发展方案，解决地方债务问题。 题做出积极回应，解决这些问题对经济增长有利。 路演细分讨论了以下几个要点： 综上所述：基金经理认为现在是A股市场的中期底部，股票相对于债券的配置价值较高，外部和国内流动性环境也宽松，政府对房地产和地方债问 1.政策方面：讨论了城中村政策、保障房建设、房地产调整、地方政府债务等政策，强调房地产政策应该扩大供应，满足居住需求和带动经济增长。并指出这些政策实质上是消费政策，可以增加实际收入，提高消费水平。 2.债务问题：提到了历史上多次解决地方债务问题的经验，并强调政府债务随着经济增长会增长。解决中国地方债务可以通过延长债务期限和降低利率解决。 3.经济形势：指出经济内生性增长功能正在转强，各项指标边际上都在好转，包括金融指标、库存等。 4.政策落地：讨论了政策出台的时间问题，指出政策需要一段时间才能落地，但政策的出台对经济和企业盈利都会产生积极影响。 5.市场底部：通过回购和偏股基金发行等指标，分析了市场底部的迹象，认为现在是一个市场底部的位置。 的细分领域，如性价比产品、传统行业的新兴企业等。 6.投资方向：认为中国制造业在全球市场上有竞争优势，推荐投资中高端制造业、传统家电、纺织制造等领域。在消费领域，推荐投资消费降级 基金经理认为当前市场面临重要冲击，但从估值、流动性、政策、企业盈利等多个角度来看，市场具备良好的发展前景。路演还提供了一些投资方向的建议，包括制造业和消费领域的一些细分领域：1.过去消费品和大单品有生命周期，渗透率达到顶峰后会逐渐衰退，但新的产品和模式不断 涌现，仍可寻找新机会。 2.看好中国黄金珠宝行业的发展，特别是在产品力和渠道端的变化下，一些公司仍然有很大的拓展空间，并且投资属性的加持也使得黄金珠宝行业具有吸引力。 5.故事和概念需淡化，重视基本面和估值，选出真正优秀的公司。 3.中国房地产销售问题从总量问题变为结构问题，难以简单判断好坏。需关注分化中的投资机遇。4.对上半年火热的AI和中特估公司持偏主题性的看法，未来需看重基本面和估值，检验真实盈利和估值匹配程度。 6.中特估部分公司估值低、基本面好转，需关注其真实盈利增长和管理改善。 7.股票市场长期来看需回归基本面定价，今年下半年可能迎来更加重视基本面定价的时刻。