周期淬炼显真金，进军海外正当时

杰瑞股份（002353.SZ）首次覆盖，给予“买入”评级。杰瑞股份是中国领先的石油机械设备制造商，公司产品包括压裂设备、钻井设备、完井设备等。近年来，公司业绩持续增长，主要得益于国内页岩气开发的商业化进程加速和海外市场的拓展。预计2020-2022年公司归母净利润分别为16.9/20.4/25.6亿元，对应PE 20、17、13倍。新型压裂设备推广将进入高速成长期，公司有望成为全球龙头，给予公司2021年25倍PE估值，对应目标市值510亿。