Nike在2021财年第三季度实现营业收入103.6亿美元,同比增长2.5%。净利润为14.5亿美元,同比增长71%。大中华区收入增长42%,其他地区受到不同因素暂时影响,线上驱动全球业务增长。Nike强调线上线下协同,看好女性业务潜力,继续推动可持续业务发展。公司预计Q4收入大幅反弹,毛利率提升,SG&A恢复疫情前投入水平。风险提示包括海外疫情反复,门店恢复不及预期;行业库存去化慢于预期,品牌恶性竞争;市场系统性风险。投资建议是看好受益品牌持续进行DTC转型,对供应链快速反应能力诉求加强,深度合作的龙头供应商申洲国际;看好受益大中华区运动市场高度景气,经营表现能力突出的中国运动品牌集团安踏体育、李宁;以及看好国际品牌核心合作伙伴,实现DTC战略的延伸,同步进行数字化转型的龙头零售商滔搏、宝胜国际。