家用电器行业周报：零售持续改善，白电价格提升
本周家用电器行业零售持续改善，白电价格提升。根据产业在线数据，2月空调产量同比增长98%，内销量同比增长129%；外销量同比增长30%。除低基数影响外，原材料成本的上涨使经销商产生提价预期，进而促进出货端销售量的增长。国家统计局发布1-2月社零数据，低基数影响下如期回暖。2021年1-2月社零总额69736.8亿元，同比增长33.8%，19年至今同期CAGR为2.74%。其中，家用电器和音像器材类零售额1151.7亿元，同比增长43.2%，19年至今同期CAGR为-2.47%。
建议关注技术领先且具有消费品全方位壁垒的家用智能微投龙头极米科技。持续看好新消费为小家电领域带来的新机遇，持续推荐关注多品类多价位段布局、反应迅速、品牌理念与产品设计年轻前卫的小家电细分领域龙头小熊电器；推荐关注具备高端代工经验奠定高端产品及供应链能力基础，以消费者为核心导向具备营销和产品设计优势的新宝股份；持续推荐关注提早大幅调整组织架构顺应新消费快速响应需求、品牌年轻化转型顺利、兼具龙头规模及供应链、研发等能力基础优势的九阳股份；以及专注打磨产品细节、以消费者体验为核心导向，用户粘性高且产品矩阵和价格段不断拓宽的的国产高端小家电北鼎股份。建议关注渗透率持续提升的集成灶细分领域，未来行业有望维持30%左右增速，持续推荐具备长期龙头战略格局眼光、紧握强品牌营销和高端产品定位两大厨电行业龙头核心要素、规模快速扩张的火星人，具备较强产品优势和渠道优势的集成灶龙头浙江美大。推荐关注零售恢复显著、工程渠道增长稳定，善于发掘新增长点，具备较强α属性，把握台式品类扩张降低地产相关性、在存量房更新需求发力的厨电龙头老板电器。在地产需求及装修需求延后释放的逻辑下，白电环比改善趋势明显，出口需求持续旺盛，建议关注白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器。
