通信行业：金山云2020年财报点评：Q4业绩符合预期，企业云维持高增长

报告标题：金山云2020年财报点评

金山云发布了2020年Q4及全年财报，总营收为65.77亿元，同比增长66.2%。其中，公有云总收入为13.62亿元，同比增长44%，企业云收入为5.40亿元，同比增长143%。毛利润为3.57亿元，毛利率为5.4%，调整后EBITDA为-1.19亿元，调整后EBITDA率为-1.8%。公司继续坚持“互联网+垂直行业”的发展战略，客户多元化增加，前十大客户集中度持续下降。受益于管理效率提升，三大费用率整体进一步压缩。公司估值水平低于云计算厂商整体估值水平，我们持续看好公司的增长潜力。