头均利润领跑行业，产业链优势支撑长期发展

中粮家佳康是一家港股上市公司，专注于安全肉品的生产和销售。公司养殖效率持续提升、成本持续下降，头均净利润约1900元，盈利水平领跑行业。公司加大电商和新零售渠道开拓力度，大力推广品牌盒装肉，食品化转型是公司的长期发展方向。预计2021-2022年公司净利润51.5/39.9亿人民币，对应EPS分别为1.58/1.22港元。公司头均盈利水平行业领先，随着养殖规模的持续扩大，业绩有望持续增长，同时公司一体化经营有望持续提高品牌溢价、提升长期盈利能力。我们给予公司2021年5倍PE，则对应目标价为7.9港元，维持“买入”评级。