年报业绩符合预期，综合物流服务能力进一步完善

顺丰控股发布了2020年度报告，实现营业收入1539.87亿元，同比增长37.25%，归母净利润73.26亿元，同比增长26.39%。2020年完成业务量81.37亿票，同比增长68.46%，主要系特惠专配等产品增速较快。时效、经济、快运、国际业务带动，业务量高增长。拟并购嘉里物流，完善国际业务布局以及供应链业务解决方案。我们预测公司2021-2023年归母净利润为90.72亿元、123.88亿元、149.81亿元，同比增长23.8%、36.5%、20.9%，维持“买入”评级。