东方航空首次覆盖报告：屹立东方，展翅翱翔

东方航空是中国民航三大国有控股航空公司之一，总部位于上海。公司经营历史悠久，目前在上海证券交易所挂牌上市。2020年受疫情影响，公司归母净利润亏损118.35亿元。2021年夏秋航季国内航线每周航班总量为111893班，同比增长10.2%，较19年增长21%。作为国有控股三大航空公司之一，公司总部和运营主基地位于国际特大型城市上海。公司在上海虹桥机场和浦东机场拥有最大市场份额，主基地区位优势明显。我们预计公司2021-2023年每股收益为0.03/0.34/0.6元，考虑到航空业2021年仍旧处于疫情恢复期难以进行可比估值，参考可比公司2022年调整后平均估值水平为16.7倍，对应目标价为5.68元。首次覆盖，给予增持评级。