2020年报点评：业绩符合预期，21年动力业务有望放量

欣旺达发布了2020年年报，营收为296.92亿元，同比增长17.64%；归母净利润为8.02亿元，同比增长6.79%。20Q4公司营收为92.29亿元，同比增长23.03%；归母净利润为3.30亿元，同比增长32.48%。20年归母净利润增速较慢原因：20Q1疫情及汇兑损失的不利影响；20年有2.77亿股权激励费用；动力电池暂未盈利。20年公司毛利率为14.86%，同比-0.49pct。21年动力业务有望放量，消费业务毛利率仍有提升空间。预计公司2021-2023年归母净利润为14.20/18.94/24.41亿元，同比+77.1%/+33.4%/+28.9%，对应EPS分别为0.90/1.20/1.55元，维持“买入”评级。