华创证券发布研报,对中国1-2月社会消费品零售总额进行了点评。数据显示,1-2月社零总额同比增长33.8%,较19年平均名义增长3.2%,可选消费表现亮眼。其中,限额以上商品零售同比增长42.9%,两年平均增速为3.0%;餐饮收入同比增长68.9%,两年平均增速为-2.0%。具体来看,金银珠宝、化妆品、通讯器材等可选消费表现强劲,而地产后周期消费相比竣工更延长,后周期消费需求短期下滑。此外,网络零售增速回升,实物商品网上零售额同比增长30.6%,占社零总额的20.7%,占商品零售的23.0%。非实物网上零售持续复苏,限额以上单位客房收入同比增长42.5%。总体来看,消费市场正在逐步复苏,但仍需关注疫情和政策变化对消费的影响。