有色金属行业：两会再议碳中和，加码电解铝供给刚性

本周行业研究周报指出，全球经济需求复苏接棒流动性，支撑2021大宗商品持续上行。铝价延续强势，碳中和有望加码供给刚性。两会明确碳中和任务，加码供给刚性。电解铝主要成本来自电价，随着电解铝产能逐步向西南低电费地区转移，电解铝综合成本中枢有望降低至12500-13000元/吨之间。即便电解铝价格不再上涨，21年电解铝企业的盈利也有望再创新高，具有水电成本优势的新增产能有望在新一轮的铝价上行中持续保持较高的盈利优势。推荐云铝股份，关注神火股份、天山铝业、中国宏桥。