公司信息更新报告：扣非利润略超预期，管理改善是长期趋势

中炬高新发布业绩快报，预计2020年收入51.2亿元，同比增9.6%；归母净利8.90亿元，同比增24.0%；扣非净利8.97亿元，同比增30.1%。考虑到四季度费用率可能收缩，我们上调2020年盈利预测；考虑渠道扩张时费用投入可能增多，略下调2022年盈利预测，预计2020-2022年净利分别为8.9（+0.1）、10.6、12.7（-0.2）亿元，EPS分别为1.12元（+0.02）、1.33元、1.59元（-0.03），分别增长24%、19%、20%，当前股价对应PE分别为43.7、36.7、30.6倍。公司稳健经营，当前估值已回落至布局区间，长期趋势不变，维持“买入”评级。