2021年2月,中国CPI同比继续处于小幅通缩状态,食品价格环比涨幅明显收窄,同比则出现小幅负增长。非食品价格涨幅略有抬头,但整体仍处于低迷状态。2月PPI同比开启快速上升阶段,环比涨价动能偏强,加之翘尾抬升,当月PPI同比涨幅加速走阔。结构上看,在上游商品价格领涨、国内终端消费需求仍然相对不足的背景下,2月生产资料和生活资料PPI走势分化加大,呈现出明显的上游涨价动能强于中游、中游强于下游的特点。展望3月,需要重点关注PPI可能出现的快速上行态势,预计3月CPI也将转正。