宏观大类日报：拉加德表示不希望利率上升 全球风险资产反弹

欧洲央行维持三大利率不变，PEPP债券重新投资，债券购买计划将继续以200亿欧元/月的速度进行。拉加德表示不希望利率上升，市场利率上升会给融资环境带来风险。市场利率上升可能会导致过早的紧缩，过早收紧支持措施是不受欢迎的。欧洲央行下个季度购买紧急抗疫购债计划的速度将显著加快，将根据市场情况灵活购买债券。市场并未如预期在两会和1.9万亿方案的利好下进一步回升，这种微观资产价格和宏观背离，一方面还是前期估值过高带来的调整，另一方面也有美元指数和美债利率回升的因素在。展望后期，我们认为本轮行情难言见顶，主要是后续还有更多利好进一步释放，来自于境外消费和1.9万亿法案资金派发的，甚至美国新一轮基建计划仍有望出台。