20Q4拐点确立，华星量价齐升，新能源赛道打开空间

TCL科技（000100）2020年全年实现营业收入766.8亿，同比增长33.9%；归母净利润43.9亿元，同比增长67.6%。20Q4单季归母净利润23.6亿元，同比增长5744.9%，环比增长189.2%，业绩拐点确认。TCL华星全年规模、效益逆势增长。2020年实现营业收入467.7亿元，同比增长37.6%，净利润24.2亿元，同比增长151.1%，其中20Q4单季净利润18.6亿元，同比改善21.9亿元。公司21年业绩增量：三星苏州并表&T7产能释放，控股中环打开第二赛道增长空间。我们判断21年公司业绩有望实现超高速业绩。展望中长期，2021面板供需偏紧持续，价格有望继续上涨；展望22年，大尺寸面板京东方+TCL双寡头终局奠定超额利润。