2月金融数据评论：融资规模大幅多增，宽信用收敛存在波折

2月金融数据超出市场预期，新增人民币贷款和社融规模大幅多增，宽信用收敛存在波折。信贷总量同比大幅多增，超出预期；结构上，居民中长期贷款继续扩张，企业短期贷款和票据融资持续大幅缩量，企业中长期贷款同比保持高增，但较上月有所回落。融资需求持续旺盛，人民币贷款和未贴现银行承兑汇票是主要扩张分项，企业债和政府债券融资规模收缩；社融存量增速反弹。M2增速回升0.7个百分点至10.1%。整体来看，2月金融数据超出市场预期，但并不意味着宽信用放松，而是与“稳字当头，不急转弯”的货币政策基调保持一致。考虑到当前经济恢复尚不牢固、疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，叠加上半年信用债集中到期，预计宽信用收敛保持循序渐进。