银行业周报：银行股延续顺周期逻辑 政府工作报告引领发展方向

本周银行板块上涨1.92%，沪深300指数下跌1.39%，银行板块跑赢3.31pct。政府工作报告引领发展方向，银行业周报（2021.3.1-3.7）提出经济增长、社融与M2，信贷投放与定向支持，存贷款定价与银行策略，注重防范金融风险等多方面内容。建议关注三条投资主线：1）从中长期角度来看，优质银行业绩确定性更强，且以财富管理、零售业务等为代表的特色标签有望持续获得估值溢价。持续推荐平安、兴业、招行等标的。2）从负债端成本上行来看，如果NCD利率持续走高，甚至维持一段时间，可能大型银行也会出现投资机会。当前大行估值相对较低，建议关注邮储、建行、工行等大行的投资机会。3）从信贷投放区域分化看，如果银行股行情进一步演绎，可能需要从中小银行找机会，推动估值从分化到收敛。建议重点关注东南沿海、成渝经济圈等优势区位，特别是江浙地区优势标的，如宁波银行、常熟银行。