A股策略周报：大宗涨价与美债飙升的机会和风险

本报告主要关注大宗商品价格上涨和美债飙升对投资机会和风险的影响。随着全球经济复苏，预计上游资源品需求将有所扩张，而供给则相对刚性，这将支撑大宗商品价格上行。短期内全球流动性不会快速收紧，但二季度之后可能迎来拐点。投资者应关注盈利扩张与估值洼地的板块，需求旺盛但供给相对刚性的铜以及本轮PPI上行、大宗价格上涨区间内毛利率扩张且2020年报业绩已超预期的细分领域，包括工程机械、铁矿石、氮肥等，以及前期估值相对比较低且未来业绩有较大弹性的地产、银行和线下消费，是值得关注的行业。同时，投资者也需要注意宏观经济下行、疫情发展超出预期和市场波动超出预期等风险。