2020年业绩快报点评：产品渠道双引擎升级，四季度实现强势复苏

九阳股份发布2020年业绩快报，公司实现营业收入112.63亿元，同比增长20.4%；实现归母净利润9.39亿元，同比增长13.9%。Q4单季度收入增长35%，逐季加速修复。净利率同比-0.5PCT，盈利能力基本实现同比持平。产品渠道双引擎升级，百亿小电龙头多点开花空间广阔。预计公司2020-2022年EPS分别为1.22，1.36，1.57元，维持“推荐”评级。