全球大类资产配置月报显示，全球金融市场在2月经历了“过山车”行情，主要原因是通胀预期飙升。全球疫苗周期启动后，疫情得到显著缓和，全球经济进入复苏通道的确定性大幅抬升，实体经济的修复带来通胀预期的抬升也逐渐被市场计入。此外，2月以来爆发的美国寒潮导致美油主产区——德州出现大面积停电，美油产量大幅下滑，且重要化工原料产量也显著缩减，这刺激油价及烯烃等大宗化工原料价格大幅上行，成为点燃通胀预期致其飙升的催化剂。未来一段时间，通胀预期将成为全球资产定价的核心变量。对于全球资产而言，经济走势、实际利率、通胀水平与风险溢价是定价的几个主要因子。就未来一段时间而言，在疫苗周期延续带来疫情缓和的背景下，全球经济修复的大趋势是可以预判的大概率事件，这也将带来实际利率的上行，虽然经济修复的斜率存在波动，但在疫情缓和的情况下，短期的波动预计有限，这也导致实际利率上行斜率的变化不会太大；风险溢价是一个变化莫测的因子，这与全球市场的风险偏好相联系，短期波动具有较强的不可测性，且在市场常态环境下，较多依赖于其他几个因子；所以，未来一段时间，充满变数的通胀预期就成为了全球资产定价的核心变量。
