本周全球金融市场出现大幅波动，避险资产与风险资产同步下跌，反映市场系统性恐慌的骤然显现。美国国债收益率攀升，对汇率市场形成传导，美元指数创2020年3月以来最大日涨幅，对以铜为主的大宗商品等风险资产的定价形成压制，从而诱发全球避险交易的重现。美债名义利率上涨是每一轮美经济复苏的指标之一，市场对收益率的变动方向有普遍共识，但周内美十债收益率加速突破1.5%后推动了对冲基金对于国债期货空头头寸的配置，这意味着债券名义利率变动速度的增大导致市场交易层面产生混乱。考虑到当前美国实际国债收益率依然很低，美元汇率平均利差仍在1994年以来的绝对低位，我们认为这种情绪诱发导致的交易节奏变化并非是风险交易结束离场的信号。此外，鉴于金属整体供给端依然偏紧及“金三银四”所带来的旺季消费效应，叠加外围市场美国1.9亿刺激法案已获众议院通过，金属整体的显性库存下行拐点有望显现，这意味着市场风险情绪再平衡后周期类资产仍有继续上行的动力。锂方面，电池级碳酸锂、氢氧化锂周内均价8.1万元/吨（+5.2%）、6.4万元/吨（+4.9%）。据SMM数据显示，1月份国内碳酸锂产量1.25万吨，环比降15.1%，预计2月该数据继续下滑。尽管目前供应端多已恢复生产，但仍无明显放量，3月中旬前价格或仍受供给偏刚性提振而延续上涨。钴方面，电钴报价已突破40万元/吨整
