电子行业周报（20210222-20210228）显示，电子产业整体呈现“强需求-弱供给-低库存-满扩产”格局，行业景气度持续提升。受制于代工产能的紧缺，功率、模拟、MCU等产品主流供应商交付周期不断延长，产业链涨声不断。大陆地区代工产能高景气度有望持续加速。目前时点代工环节首推中芯国际H股，除行业景气度投资逻辑以外，主要逻辑如下：1、定价权方面，随着特朗普禁令落地，外资指数基金和大多数基准是指数的主动基金都选择了清盘，前期巨额交易量显示筹码在向内资转移，随着而来的是定价权的转移；2、行业高景气度背景下，港股中芯国际目前价位是高点腰斩，主要是两个负面因素压制：美国制裁和核心高管潜在离职风险，目前看这两个因素已经基本pricein，利空反应充分；3、哪怕用最悲观的预期来看，未来先进制程做不了（我们预计这种情况是不可能的，以后无非是时间换空间），目前中芯国际H股1.68PB，成熟制程厂华虹半导体3.15PB，联电2.88PB，而中芯国际在未来的成长空间和产业地位均有优势，我们认为在许可证逐步下发的背景下，中芯国际H有望迎来估值修复行情。建议重点关注：三环集团/比亚迪电子/舜宇光学/创世纪/东山精密/传音控股/领益智造/信维通信/立讯精密；半导体代工：中芯国际（A+H）/华虹半导体；半导体设备：北方华创；半导体封测：华天科技/通富微电/长电科技/晶方科技；功率半导体：华润微/闻泰科技。
