品牌投入新周期，成长进入新阶段

报告总结：涪陵榨菜发布业绩预告，预计2020年收入22.7亿元、同比增14.2%，归母净利润7.8亿元、同比增28.4%。2020Q4实现收入4.7亿元、同增23.2%，归母净利润1.6亿元、同增87.5%。2021年青菜头价格预计上涨，乌江市占率有望进一步提升。公司引入外脑，战略放大，提出百亿乌江目标，主动改变，举措如下：品牌建设、渠道稳步改革、定增产能护航，公司迈入新阶段。此次渠道下沉更加稳健，空间可观。预计公司2020-2022年EPS分别为0.98、1.12、1.61元，给予6个月目标价60.00元，对应2021年54倍PE，维持“买入-A”评级。