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陕西煤业2020年业绩快报点评：业绩略低预期，由于所得税率谨慎性调增，该负面影响预计不持续。公司2020年预计归母净利139.5亿元，同比+20%，略低于预期，主要由于企业所得税率谨慎性调增，预计减少归母净利12-13亿元。公司大部分煤矿的15%西部大开发所得税优惠税率在2020年不再适用，公司谨慎性调增执行税率。预计10%的执行所得税率调增约减少归母净利12-13亿元。企业所得税的谨慎性调增仅影响2020年，预计不会延续至2021年及以后年份，今年初发布新的西部地区鼓励类产业目录，预计陕煤大部分矿井继续享受15%的优惠税率。公司公布2020年业绩预告，结合近期的煤价走势，我们调整2020-22年的归母净利预测至139/140/129亿元，同比+20%/+1%/-8%，上调目标价至14.50元，现价空间35%，维持并重申“买入”评级。
