东方财富发布2020年业绩快报，预计全年营收82.4亿元，同比增长94.69%，归母净利润47.8亿元，同比增长161%。公司20年归母净利率达到58%，相比20年中报54.2%继续提升。公司证券业务以及基金代销业务收入均大幅提升，叠加东财互联网平台效应，20年公司整体业绩获得强劲增长。20Q4单季度营收22.9亿元，同比增长102%，环比下降12.1%，单季度净利润13.8亿元，同比增长216%，环比下降13.1%。20Q4两市股票成交额同比增长76%，环比下降30%，股票+混合型新发行基金发行份额同比增长197%，环比下降36%，公司Q4业绩变化趋势优于行业整体。公司证券业务向好增长，经纪及两融业务市占率持续提升。基金代销为20年增长亮点，21年1月权益基金放量发行，2月有所回落，中长期趋势看好。21年年初权益市场及基金交投活跃，近期市场有所回落，但股票成交额2月仍保持较高水平。行业β提升叠加东财业务市占率提高趋势、互联网平台效应以及公募基金等为代表的财富管理逐步发展，将有望继续共同推动东财业绩增长。我们上调公司21-22年净利润至59.4亿/72.3亿（前值53.8亿/63.4亿），同比增速分别24.2%/21.7%,对应21-22年PE分别为44.1x/36.2x。
