2021年3月“十强转债”组合

本报告为国信证券的固定收益投资策略报告，作者为金佳琦和董德志。报告对2021年3月的“十强转债”组合进行了推荐，强调了市场波动加大，回归稳健的投资策略。转债配置策略上，作者认为估值方面，低价转债短期低估有望修复，但中高价转债估值水平仍不算低，中长期在货币政策边际收紧、通胀升温的背景下，债市仍看不到上涨动力，债市下跌是压制转债估值的主要风险。正股方面，行情可能出现从超级蓝筹向细分龙头扩散，寻找转债中低价区间中的细分龙头将是性价比更高的策略。转债分化方面，作者认为在扩容时代资产分化是必然，传统的转债β投资思路转向α收益时代，单纯搏弈低价策略效率不高，低价也需基本面择优。在择券上，作者从科技、消费、新能源、军工等具有长期成长性的核心赛道，顺周期品种，以及低价品种三个方面进行了布局。