产品结构优化，新业务助力公司长期发展

同兴达（002845.SZ）是一家专注于液晶模组生产和销售的公司，拥有全方位客户体系，与华为、三星、小米、OPPO、vivo等国内外主要终端厂商建立紧密的合作关系。公司持续深化产业链垂直整合，完善全产业链布局，深化产品成本控制、市场推广、及时交货等方面优势。同时加大研发投入力度，完成高端设备和摄像头产线建立，新产线产能的逐步释放有望助力公司品牌向高端化方向升级，引领公司成长。此外，公司业务范围由传统液晶屏领域向OLED方向延伸，顺应行业需求保障公司长期发展。多摄渗透加速，新业务打开公司成长空间。公司紧随行业发展趋势，业务布局向摄像头市场拓展，并凭借业内领先的平台，与华为、三星、闻泰、华勤和传音等各品牌达成合作。摄像头业务构成公司主要营收入增量，后续有望持续发力，助力公司成长。我们预计20/21/22年收入为102亿/148亿/192亿，归母净利润预计20/21/22年达到2.7亿/4.3亿/6亿。目前市值对应PE分别为23x/14x/10x，低于可比公司估值32x/21x/17x，首次覆盖，给予“买入”评级。