农林牧渔行业周报：巴西反倾销落地+禽链价格上行，继续推荐肉鸡板块

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 推荐（维持） 巴西反倾销落地+禽链价格上行，继续推荐肉鸡板块 一周市场回顾：农业指数下跌2.04%，跑输沪深300指数2.28个百分点  行业数据点评 周五猪肉价格18.6元/公斤，环比跌1.4%，同比跌13%；生猪价格11.3元/公斤，环比涨1.2%，同比跌14.7%；仔猪价格25元/公斤，环比跌0.4%，同比跌31.3%；二元母猪价格1637.6元/头，环比跌5.3%，同比跌14.9%；猪粮比5.9，周五自繁自养头均亏损46.7元/头，上周头均亏损37.2元/头。 周日山东烟台鸡苗价格3.1-3.5元/羽，上周日价格2.7-3.1元/羽，鸡苗价格上涨0.4元/羽。周日山东烟台肉毛鸡价格3.98-4.08元/斤，上周日价格3.87-3.97元/羽，肉毛鸡价格上涨0.11元/羽。  投资要点 疫病严重程度远超预期，巴西鸡肉产品反倾销落地，坚定看好禽链反转。 2018年第22周（5月28日至6月3日）父母代鸡苗价格29.78元/套，较前一周小幅回升。父母代鸡苗销量76.43万套，环比下滑21.9%。在产祖代种鸡存栏量86.31万套，环比上涨1.8%，处于2009年以来同期底部区域；后备祖代种鸡存栏量31.03万套，环比下滑13.9%，处于2013年以来同期底部区域。我国在产父母代种鸡存栏量1407.47万套，现考虑监测数据占全国总存栏比重变化，全国在产父母代存栏已降至2137万套，同比下降8.7%，较2016年同期大降30.4%。后备父母代种鸡存栏量818.56万套，环比下滑1.4%，同比下滑25.3%，处于2014以来同期最低水平。 近日我们调研了辽宁地区肉鸡产业链，再次印证父母代种公鸡紧缺、换羽意愿和换羽数量很低，此外，疫病严重程度远超预期，父母代总产能至少应打15%折扣。4月辽宁地区父母代死淘率明显增加，单月死淘率由此前1%大幅攀升至4月的1.5%-2%，产蛋前死淘率可高达20%-30%，疫病问题将导致优质鸡苗和劣质鸡苗价差越来越大，父母代鸡苗和商品代鸡苗均价已失去参考意义。 上周五商务部初步裁定原产于巴西的进口白羽肉鸡产品存在倾销，并决定即日起实施保证金形式的临时反倾销措施。巴西肉鸡产品反倾销落地进一步利好国内肉鸡产业，我们判断禽链大周期反转确立，建议坚定配置肉鸡板块，依次推荐益生股份、仙坛股份、圣农发展，重点关注民和股份。  风险提示：销售价格不及预期 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 评级 仙坛股份 13.79 0.55 1.11 1.25 25.3 12.5 11.0 强推 益生股份 21.00 -0.93 1.06 1.30 -22.5 19.9 16.2 强推 圣农发展 16.47 0.47 0.91 1.40 34.9 18.1 11.7 推荐 海大集团 23.87 0.78 0.98 1.20 30.6 24.4 19.9 强推 隆平高科 21.18 0.61 0.85 1.00 34.7 24.9 21.2 推荐 雪榕生物 11.00 0.28 0.69 0.57 39.0 15.9 19.3 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2018年06月08日收盘价 证券分析师：王莺 电话：021-20572539 邮箱：wangying@hcyjs.com 执业编号：S0360515100002 占比% 股票家数(只) 93 2.64 总市值(亿元) 8,972.78 1.49 流通市值(亿元) 6,902.87 1.62 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.56 1.0 9.13 相对表现 1.82 6.59 3.44 《农业行业2018年中期投资策略：禽链大周期反转确立，坚定配置肉鸡板块》 2018-05-22 《【华创农业】第20周报：继续推荐禽链投资机会》 2018-05-28 《【华创农业】第21周报：疫病严重程度远超预期，继续推荐禽链（附辽宁禽链调研纪要）》 2018-06-03 -8%2%13%23%17/0617/0817/1017/1218/0218/042017-06-12～2018-06-08 沪深300 农林牧渔 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 农林牧渔 2018年06月10日 农林牧渔行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、上周行情回顾 .................................................................................................................................................5 二、估值 ...............................................................................................................................................................6 三、行业一周数据 .................................................................................................................................................8 （一）初级农产品 ..........................................................................................................................................8 （二）畜禽价格 ............................................................................................................................................ 10 （三）水产品价格 ........................................................................................................................................ 14 四、行业动态 ...................................................................................................................................................... 15 （一）农业部：探索构建绿色种植制度......................................................................................................... 15 （二）商务部：对原产于巴西进口白羽肉鸡产品实施临时反倾销措施 ........................................................... 15 （三）贵州调减玉米种植面积792万亩......................................................................................................... 15 （四）我国首轮农业全过程无人作业试验启动 .............................................................................................. 15 （五）我国首家94%25-羟基维生素D3生产线顺利通过审核验收 ................................................................. 16 （六）中美科学家发现猪流感病毒H1N1已传播给狗 重组成新病毒............................................................. 16 农林牧渔行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1 2016年1月至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较 ..........................................................................5 图表2 2018年年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类） .....................................................................................5 图表3农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类） ................................................................................................5 图表4农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类） ................................................................................................6 图表5农业行业配置比例对照图 ............................................................................................................................7 图表6农业PE和PB走势图（2010年至今，周）..................................................................................................7 图表7农业股相对PE（2010年至今，周） ............................................................................................................8 图表8农业股相对PB（2010年至今，周） ............................................................................................................8 图表9 CBOT玉米期货价走势图.............................................................................................................................8 图表10国内玉米现货价走势图 .......................