化工行业：江苏政策调整，利好农药染料龙头

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工 证券研究报告 2018年05月27日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 李辉 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040001 huili@tfzq.com 陈宏亮 分析师 SAC执业证书编号：S1110517100001 chenhongliang@tfzq.com 赵宗原 联系人 zhaozongyuan@tfzq.com 吴頔 联系人 wudi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《化工-行业研究周报:油价上涨看好煤化工、涤纶，苏北化工园区继续停产关注农药、染料》 2018-05-20 2 《化工-行业研究周报:油价上涨利好煤化工、涤纶，持续看好有机硅》 2018-05-13 3 《化工-行业研究周报:纯碱、MDI涨价 ， 关 注 油 价 上 涨 利 好 品 种 》 2018-05-06 行业走势图 江苏政策调整，利好农药染料龙头 投资观点及建议：新版《农药管理规定》推升龙头市场份额，重点推荐诺普信。江苏环保政策调整，农药及染料行业影响大，推荐扬农化工和利尔化学；关注浙江龙盛、闰土股份。本周原油价格回调但全年高位运行，推荐涤纶长丝（桐昆股份）、煤化工（华鲁恒升、鲁西化工）、双星新材（聚酯膜供需反转）。有机硅持续涨价，推荐新安股份。聚碳酸酯进口替代空间大，推荐浙江交科。氟化工高景气，推荐低估值东岳集团。长期看好新和成。看好国产化率加速推进的电子化学品公司，推荐鼎龙股份，万润股份，关注飞凯材料。4月电动汽车销量大涨，继续看好锂电隔膜，推荐星源材质和创新股份。 一周行情速览 基础化工板块较上周下跌1.16%,，沪深300指数较上周上涨0.81%。基础化工板块跑输大盘1.97个百分点，涨幅居于所有板块第14位。据申万分类，各子行业涨幅较大的有：其他化学原料3.46%，日用化学产品3.33%，改性塑料3.22%，磷化工及磷酸盐3.17%。各子行业下跌较大的有：复合肥-5.68%，钾肥-4.28%，涤纶-3.57%，氟化工及制冷剂-3.01%，民爆用品-2.06%。 重点化工产品价格和运行态势 本周WTI油价下降5.1%，报价66美元/桶。在我们跟踪的116个化工品中，47个上涨，26个持平，43个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：丙烯酸丁酯、三氯甲烷、己内酰胺、PA6。本周跌幅居前的化工产品有：R125、苯胺、苯酚、三氯甲烷，R410a、R134a、R125、环氧丙烷。 化纤：粘胶短纤1.5D报价14350元/吨，上涨1.99%；粘胶长丝120D报价37800元/吨，维持不变；氨纶40D报价35000元/吨，维持不变；内盘PTA 报价5835元/吨，下降0.5%；江浙涤纶短丝报价8950元/吨，下降0.33%；涤纶POY150D报价9235元/吨，下降2.48%；腈纶短纤1.5D报价19400元/吨，维持不变。 农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1980元/吨，维持不变；四川金河粉状55%一铵报价2200元/吨，维持不变；西南工厂（64%褐色）二铵报价2430元/吨，维持不变；青海盐湖95%氯化钾报价2200元/吨，维持不变；新疆罗布泊50%粉硫酸钾报价3000元/吨，维持不变；新安化工草甘膦报价26500元/吨，上涨1.9%；利尔化学草铵膦报价195000元/吨，维持不变；江苏常隆功夫菊酯报价25万元/吨，维持不变；联苯菊酯报价37.5万元/吨，维持不变；华东纯吡啶报价22000元/吨，维持不变；中农联合吡虫啉报价17万元/吨，维持不变。代森锰锌报价22500元/吨，下降6.3%。 聚氨酯及塑料：华东纯MDI报价28900元/吨，下降0.34%；华东聚合MDI报价21700元/吨，下降4.62%；华东TDI报价30000元/吨，上涨2.56%；1800分子量华东PTMEG报价20000元/吨，维持不变；华东环氧丙烷报价10900元/吨，下降7.23%；上海拜耳PC报价29300元/吨，上涨1.35%。 氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6920元/吨，下降0.79%；华东乙烯法PVC报价7115元/吨，下降1.04%；轻质纯碱报价2050元/吨，维持不变；重质纯碱报价2100元/吨，维持不变。 橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价11150元/吨，上涨1.83%；华东市场丁苯橡胶报价13100元/吨，上涨0.38%；山东市场顺丁橡胶报价12400元/吨，维持不变；绛县恒大炭黑报价7600元/吨，维持不变；促进剂NS报价40000元/吨，维持不变；促进剂CZ报价29000元/吨，维持不变。 染料：分散黑ECT300%报价47元/公斤，维持不变；活性黑WNN200%报价27.5元/公斤，维持不变。 钛白粉及其他：攀钢钛业钛精矿报价1300元/吨，维持不变；四川龙蟒钛白粉报价19000元/吨， 维持不变。 风险提示：油价下跌；重大安全事故；环保政策的不确定性。 -3%1%5%9%13%17%21%25%2017-052017-092018-01化工 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 4 1.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 4 1.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 5 1.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 6 2. 重点化工产品价格监测 ................................................................................................................ 7 2.1. 化纤 ...................................................................................................................................................... 9 2.2. 农化 .................................................................................................................................................... 10 2.3. 聚氨酯及塑料 ................................................................................................................................. 12 2.4. 纯碱、氯碱 ...................................................................................................................................... 14 2.5. 橡胶 .................................................................................................................................................... 14 2.6. 钛白粉 ............................................................................................................................................... 15 2.7. 制冷剂 ............................................................................................................................................... 16 2.8. 有机硅及其他 ................................................................................................................................. 16 3. 行业重点新闻 ................................................................................................ 错误!未定义书签。 4. 投资观点及建议 .......................................................................................................................... 17 5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 19 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） ....................................................................... 4 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ......................................................... 4 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） ................................................................. 6 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ....................................................... 6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） ............................