2020年四季度GDP实际增长6.5%,产出缺口转正,经济复苏进入第二阶段。从生产端看,第一产业恢复最快,全年对GDP同比的拉动为0.21%,和2019年基本一样;第二产业二季度恢复力度最大,此后有些放缓,全年对GDP同比的拉动为0.98%,比2019年低0.83个百分点;第三产业恢复较慢,但进入四季度加快改善,全年对GDP同比的拉动为1.11%,比2019年低4.66个百分点。第三产业受疫情影响最大,是拉低全年GDP增速的主要原因。从需求端看,2020年全年,资本形成总额对GDP同比的拉动为2.16%,比2019年多0.29个百分点;净出口对GDP同比的拉动和2019年差不多,消费对GDP同比的拉动为-0.51%,比2019年少约4个百分点,是拖累经济的主要原因。从单季数据来看,2020年一季度,疫情冲击下,消费对GDP同比拖累最严重,其次是投资,最后是净出口;二季度经济修复,投资对GDP同比拉动改善最明显,其次是出口,最后是消费;三季度出口对GDP拉动转正,投资对GDP同比拉动继续上升;四季度经济动能转化,消费对GDP同比拉动明显改善,出口对GDP同比拉动继续上升,投资对GDP同比拉动有所下滑。2021年经济复苏进入第二阶段,疫情的小幅恶化以及“就地过年”不对经济构成威胁。“就地过年”确实会抑制一些交通运输、社交属性的消费,但对其他消费影响可能不是很大。“就地过年”改变了春节的人口分布,对消费的影响更多的是结构性的、区域差异化的。一线城市相比往年春节人口流出减少,餐饮娱乐等消费可能还会增加,相反三四线城市及乡村地区由于人口流入减少,消费相对会减少。由于长途旅行受限,短途自驾游、城市周边游成为热点。同时,防疫常态化,线上购物、居家娱乐、在线办公等“宅经济”继续受益,数字内容、电子产品等消费也会增加。从生产端来看,“就地过年”减少了人员流动,缓解了往年