2009年以来银行面临的最严峻考验 - 标普全球
spglobal.com/ratingsdirect全球银行2021年国家/地区展望：自2009年以来对银行的最严峻考验2020年11月17日主要联系方式加文·甘宁关键假设+61-3-9631-2092伊曼纽尔·沃尔兰德（Emmanuel Volland）巴黎+33-14-420-6696亚历山大·伯瑞（Alexandre Birry）伦敦+44-20-7176-7108二次接触布伦丹·布朗（Brendan Browne）纽约+1-212-438-7399辛西娅·科恩·弗赖布宜诺斯艾利斯+54-11-4891-2161吉尔斯·爱德华兹伦敦+44-20-7176-7014埃琳娜·伊帕拉吉雷（Elena Iparraguirre）马德里+34-91-389-6963奥斯曼·萨塔尔（Osman Sattar）伦敦+44-20-7176-7198107 大号spglobal.com/ratingsdirectH2对于银行来说，今年是艰难的一年。明年可能更加艰难。标准普尔全球评级（S＆P Global Ratings）认为，自2021年全球金融危机爆发以来，对银行而言，最艰难的考验是2021年。稳定银行并帮助借款人生存的支持不可能永远持续下去。即使经济开始复苏，它们的撤资也将揭示出基础银行资产质量的真实情况。但是，我们同样注意到，当前经济下滑的动态是不同的。对经济体的强大财政支持使银行受益，融资市场宽松，而且我们认为，银行在承受经济压力方面比2009年更好。我们对银行的评级反映了漫长的道路。自大流行爆发以来，我们在全球范围内（截至2020年11月9日）对银行采取了236次负面评级行动。其中大部分是负面展望的变化或CreditWatch负面报道的位置（77％），尽管近四分之一被降级（23％）。我们对87项银行业国家风险评估（BICRA）中的大约一半进行了负面修订。其中包括对经济趋势或行业趋势的修订，在某些情况下还包括对我国风险评估本身的向下调整。十二个月前，在COVID-19爆发之前，银行相对平静地面对新的一年。银行走向2021年的情况形成了鲜明对比。对于许多银行业司法管辖区，我们不设想到2023年或以后恢复到COVID-19 2019年之前的水平。共同的痛苦，但多元化的标准化途径全球银行管辖区恢复到2019年COVID-19之前的水平将是缓慢的，不确定的并且在不同地区之间变化很大。对于20个主要司法管辖区中的14个，我们估计要到2023年或以后才能恢复到COVID-19之前的水平（请参阅RatingsDirect上的“全球银行业：复苏将延伸至2023年及以后”）。 2020年9月23日）。一些新兴市场银行将在2021年度过艰难的一年，而许多新兴市场银行将难以从大流行中迅速恢复过来。中国可能是个例外，在中国，银行业恢复到COVID-19之前的财务实力可能更早。即使对于COVID-19的潜在早期退出银行管辖区（例如中国），我们也要等到2022年年底才能恢复（见图1）。重要要点 一个关键风险是，与我们2021年可持续经济复苏和2021年中期广泛使用的疫苗的基本情况相比，COVID-19造成的经济破坏变得更糟或持续时间更长。 对银行的其他考验包括来自忍耐和其他公共支持的悬而未决，预期更高的公司破产能力以及财产压力。 我们认为，全球许多银行业司法管辖区要到2023年或以后，才能恢复大流行前的财务实力。 大号spglobal.com/ratingsdirectH3图1由于COVID-19，油价震荡和其他市场压力，我们对某些银行管辖区的复苏前景的估计注意：估计的恢复时间考虑了由银行业国家风险评估（BICRA）指导的系统性和特定于银行的信用因素的预先估计以及迄今为止针对特定实体的评级行动。时间段是基于完整日历年的年数。所有信息均基于分析师的估计。早期退出司法管辖区的银行业复苏前景更快，晚期退出司法管辖区的银行业复苏前景较晚，而中间退出司法管辖区介于两者之间。估计的影响是由COVID-19，油价震荡和其他市场压力驱动的。 e--估计。资料来源：标普全球评级。我们预计，在经济复苏之前，许多司法管辖区的银行财务状况都会恶化。即使那样，在银行克服资产质量困难的情况下，它们的信用状况在改善之前也会有滞后效应。对于全球的银行，我们估计，到2021年底，这种大流行将帮助推动信贷损失约2.1万亿美元（请参阅“ 2万亿美元的问题：银行信贷损失的前景如何”，2020年7月9日）。这主要是由于公司和个人部门贷款减少。尽管2021年的盈利能力将继续低迷，但与2009年相比，许多银行的整体状况更好，可以承受压力。由于全球金融危机后实施的严格标准以及充足的拨备水平，它们的资本水平更高，杠杆率更低以缓冲较弱的资产质量。此外，资金市场稳定。尽管如此，我们对全球约三分之一银行集团的负面展望反映了我们对来年不确定性和风险的看法。我们看到需要注意的四个主要风险。主要风险＃1-COVID-19带来的经济破坏变得更糟或持续更长的时间我们的中心前提是2021年中开始广泛使用的疫苗以及明年的强劲经济复苏。尽管对银行评级的负面压力将一直持续到有意义的持久经济复苏得以保持，但如果我们的基本情况如预期般展开，大多数银行评级可能会维持在当前水平。如果由于COVID-19而造成的经济问题在我们基本案例的范围之外变得更糟或持续更长的时间（请参阅表1；以及“全球债务杠杆：风险上升，但近期危机不太可能出现”，2020年10月27日），但是，我们可以有可能预期2021年银行信贷质量会出现负面变化。 大号spglobal.com/ratingsdirectH4点）在2021年，健康危机和随之而来的经济复苏可能会在各个地区继续发生变化。到2021年，一些明显的差异已经显而易见（见图2）。在某些高收入经济体（主要在亚洲）中，该病毒目前包含零（或接近零）新感染和死亡。但是，对边界，流动性和社交聚会的重大限制将继续阻碍经济复苏。在一些在其他高收入经济体，特别是美国和西欧，该病毒正在重新流行。许多新兴经济体都面临着遏制该病毒的挑战，我们预计某些银行系统恢复到大流行前水平将很慢。此外，在复苏的道路上，影响新兴市场银行信贷质量的因素可能是不稳定的。表格1GDP增长预测目前的预测(%)与先前预测的差异（百分比2019202020212022202320192020202120222023我们。2.2(4.0)3.92.42.6(0.2)1.0(1.2)(0.6)(0.20欧元区1.3(7.4)6.13.02.00.00.40.60.00.0信贷成本可能会逐渐回升，手续费收入应在2021年左右恢复，但低利率环境仍可能影响盈利能力。6.12.16.94.85.20.00.9(0.5)0.0(0.1)2019年0.7(5.4)3.21.00.90.0(0.5)(0.2)0.00.0印度*4.2(9.0)10.06.06.20.0(4.0)1.5(0.5)0.0巴西1.1(5.8)3.53.02.90.01.20.0(0.4)0.0世界**2.8(4.1)5.33.84.00.0(0.3)0.0(0.2)0.0*印度的会计年度为参考年的4月至次年3月。**这是按购买力平价汇率计算的。资料来源：标准普尔全球经济学和牛津经济学。另请参阅标准普尔全球评级：“全球债务杠杆：风险上升，但近期危机不太可能发生”，2020年10月27日。图2COVID-19对部分高收入和新兴经济体的影响30,00025,00020,000900750600病例-每100万人口的累积总数死亡-每100万人的累积总数15,00045010,0003005,00015000资料来源：世界卫生组织。截至2020年11月2日的数据。死亡-每100万人的累积总数病例-每100万人口的累积总数我们巴西西班 牙 法国瑞士瑞典南非意大利俄罗斯新加坡墨西哥德国加拿大印度印度尼西亚澳大利亚日本南韩信贷成本可能会逐渐回升，手续费收入应在2021年左右恢复，但低利率环境仍可能影响盈利能力。 大号spglobal.com/ratingsdirectH5关键风险2-对银行和借款人的短期支持可能会导致长期的拖延政府当局采取了果断的行动，对COVID-19做出了迅速而果断的反应，提供了前所未有的财政支持以及大量的资金和其他支持，特别是在发达经济体中（参见图3；以及“全球信贷状况：K型复苏”）。 2020年10月7日）。支持措施在很大程度上抵消了对银行的影响信贷作为重要的经济动荡因素流入银行借款人。在2021年，当局采取周密的构思和及时的行动将至关重要。如果货币和财政刺激措施过早减少，则很可能会出现漫长的复苏。这可能导致对家庭和公司资产负债表的损害更大，进而对银行造成损害。但是，公共当局必须与微妙的平衡行为作斗争。在短期内使银行受益的措施可能导致正常情况下无法商业化的家庭和公司债务过多，或者通过鼓励银行放宽贷款标准或错误定价风险等方式带来道德风险（请参阅“信用五种危险”）市场流动性充斥”，2020年10月29日）。在超低利率的环境下，由于利润率的挤压，银行可能面临数年的盈利能力下降。持续有序的融资和衍生品市场对于银行应对COVID-19的挥之不去的影响至关重要。尽管这不是我们的基本情况，但资金或衍生品市场的任何重大破坏都会使银行陷入困境。图3COVID-19相关财政措施1210支出保证86420低收入新兴市场20国集团先进的EM-新兴市场。资料来源：标准普尔全球评级：``全球信贷状况：K型复苏''，2020年10月7日。关键风险3-杠杆激增和预计更高的公司破产能力企业杠杆的持续增长和预计2021年企业违约率的提高将对银行构成重大风险。尽管银行受到审慎准则的限制，包括对其自身杠杆率的限制，但我们预计，在许多行业的收益承受巨大压力之际，债券和银行市场中大量公司借贷可能会产生不利的溢出效应。此外，某些业务可能会减少（占GDP的百分比） 大号spglobal.com/ratingsdirectH6由于消费者行为的结构变化，在大流行后的世界中具有商业可行性。许多公司将不得不在新的业务环境中大幅调整其业务模式。我们预计，在温和去杠杆化之前，全球公司债务将在2020年平均增至GDP的103％（从2019年的89％）激增至政府GDP的97％（从2019年的82％）（见图表4;以及“全球债务杠杆：风险上升，但近期危机可能性不大”，2020年10月27日）。这种较高的压力表明我们是过去12个月的投机级企业违约率的基准，我们预计美国和欧洲（从2020年9月的6.3％到2021年6月的12.5％，将从2020年9月的6.3％翻一番） （从4.3％起）（请参阅“全球债务杠杆：风险上升，但近期危机不太可能出现”，2020年10月27日）。我们完全预计，到2021年，银行资产质量和盈利能力（考虑到较高的信贷成本和较低的利率）将继续承受巨大压力。尽管基于银行对不良资产增加的预期，2020年拨备激增，可能需要进一步充值。较低的盈利能力将继续转化为内部资本产生的疲软。如果需要，更高的政府杠杆可能会限制某些主权国家的未来能力，即使不是意愿，也无法为具有系统重要性的银行提供特殊支持。但是，对于我们目前将政府支持纳入银行评级的银行管辖区，我们预计2021年后支持率不会出现任何实质性下降。图4全球：COVID-19加剧债务上升140%120%100%80%60%40%20%300%250%200%150%100%50%总计（RHS）公司官邸0%0%2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020p 2021p 2022p 2023pp-投影。资料来源：标准普尔全球评级：``全球债务杠杆：风险上升，但近期危机不太可能发生''，2020年10月27日。关键风险4-财产：银行信贷的古老宿敌暂停借款人还款，某些辖区房东的宽容，银行对借款人安排的重新谈判以及创纪录的低利率，可能掩盖了潜在的资产质量问题。我们认为，对于房地产来说尤其如此，因为银行通常维持较高的安全水平
