一月货币金融数据分析：社融大增具有季节性，M1大增统计原因所致

1月的社融规模和货币供应量均出现了大幅回升，但社融上涨很大程度上是受季节性影响，并不意外。人民币贷款大增，特别是对居民贷款出现了大增，但是央行报告中已经对居民杠杆率提高提出了警示，而且央行先前对银行房地产贷款下了红线。我们注意的却是对非金融企业的贷款同比是下降的，对非银金融企业的贷款大幅萎缩。而M1和M2的大增主要是因为去年春节错位导致的低基数导致的翘尾因素所致，M1环比几乎没有增加。