1月销量同比+73%，投资地平线深度布局汽车智能化

长城汽车发布2021年1月销量快报，总销量为139012辆，同比增长73.20%。其中，哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉分别售出94474辆、12018辆、22260辆和10260辆，同比增长60.89%、87.93%、65.86%和689.23%。长城汽车发布2020年业绩快报，营业收入1032.83亿元，同比增长7.35%；归母净利润53.92亿元，同比增长19.00%。长城汽车完成对地平线的战略投资，标志着长城汽车正式进军芯片产业。长城汽车全面进行数字化转型，依托“柠檬+坦克+咖啡智能”，爆款打造能力强，产品竞争力提升，全新平台有望带来新一轮产品强势周期。我们上调公司盈利预测，预计2020-2021年归母净利54/87/108亿元（原预期49/77/93亿），对应PE=69/43/35x，维持“买入”评级。